Stablecoins y CBDCs: ¿cuáles son las principales diferencias?

El futuro digital del dinero

En esta era donde el dinero comenzó a digitalizarse, se impulsó la creación de las stablecoins, un tipo de criptomoneda, cuya función principal es mantener un precio constante y estable.

En paralelo, los bancos centrales de todo el mundo respondieron con su propio proyecto: las monedas digitales del banco central, mejor conocidas por sus siglas en inglés CBDCs (Central Bank Digital Currency). En este artículo vamos a conocer cada una a detalle; sus características, objetivos y, sobre todo, las diferencias que existen entre ambas.

¿Qué son las stablecoins?

Las criptomonedas estables ligan su valor a activos o bienes físicos y ofrecen la estabilidad del dinero tradicional. Sobre todo las que están respaldadas por dinero fiduciario como el dólar estadounidense, euros, entre otros.

¿Para qué sirven?

Sirven como un puente confiable para realizar transacciones, enviar remesas o participar en las finanzas descentralizadas (DeFi) sin la preocupación de la volatilidad extrema.

Te compartimos los tipos de stablecoins más comunes:

1. Respaldadas por fiat. Su valor se vincula al dinero fiduciario y su proporción es de 1:1; por ejemplo, 1 stablecoin equivale a 1 dólar estadounidense.
2. Respaldadas por materias primas. Estas stablecoins tienen su valor en activos físicos que se pueden intercambiar. Algunos ejemplos son el oro, los bienes raíces y el petróleo.
3. Stablecoins algorítmicas. A diferencia de las anteriores, estas no se basan en activos reales. Utilizan algoritmos para controlar su oferta y demanda.

Una característica fundamental es que son emitidas por entidades privadas (empresas o fundaciones).

¿Qué son las monedas digitales de Banco Central (CBDCs)?

Las CBDCs son una versión digital de la moneda fiduciaria nacional, que es emitida y garantizada directamente por el Banco Central de cada país. En resumen, la versión digital del dinero en efectivo.

Características

A diferencia del dinero que tienes en tu cuenta bancaria, una CBDC sería dinero de curso legal y contaría con el respaldo total y la confianza del Estado.

Estos son algunos de los propósitos que tienen las CBDCs:

1. Modernización de los pagos: Reducir el costo y acelerar los pagos tanto nacionales como internacionales.
2. Inclusión financiera: Brindar una cuenta digital protegida a quienes no pueden recurrir a la banca convencional.

Algunos ejemplos de CBDCs son el Yuan Digital (China), el Euro Digital (Unión Europea) o el Sand Dollar (Bahamas). En el rastreador de Atlantic Council, puedes revisar qué CBDC existen y en qué estatus se encuentran: lanzadas, en piloto, en desarrollo, en investigación, entre otros.

Las principales diferencias Aunque ambas son dinero digital y buscan ofrecer estabilidad financiera, no necesariamente funcionan de la misma manera.

Emisor

• Stablecoins: Empresas privadas.
• CBDCs: Banco Central de cada país.

Respaldo

• Stablecoins: Fiat, algoritmos, metales u otros activos.
• CBDCs: Gobierno de cada país.

Centralización

• Stablecoins: Descentralizada o centralizada.
• CBDCs: Completamente centralizada y controlada por el Banco Central de cada país.

Privacidad

• Stablecoins: Varía según el tipo. Algunos ofrecen más privacidad que otros.
• CBDCs: Menor privacidad: el Banco Central puede ver todas las transacciones.

Regulación

• Stablecoins: Regulación en desarrollo; aún no está completamente definida.
• CBDCs: Totalmente regulado y supervisado por el Estado.

El mayor punto de diferenciación es el control. Mientras que las stablecoins (incluso las centralizadas) operan fuera del ecosistema directo del banco central, buscando flexibilidad y rapidez. Las CBDCs están diseñadas bajo un margen regulatorio de mayor control y con dependencia de cada gobierno, lo que podría implicar la capacidad de imponer límites de gasto o ejercer vigilancia sobre las transacciones.

Caso práctico: ¿qué debe elegir una empresa?

Para entender cómo estas diferencias impactan al usuario final, analicemos el siguiente caso. Imaginemos la situación: Una empresa chilena necesita pagar con urgencia $50,000 USD a su proveedor en Colombia hoy mismo.

Opción 1: Usando stablecoins

Las stablecoins como USDC o USDT ofrecen una solución diseñada para la velocidad global del ecosistema cripto.

• Velocidad: La transferencia se realiza en minutos, sin importar la hora ni el día.
• Disponibilidad: Operación 24/7/365, sin depender de los horarios bancarios.
• Costo: Comisiones de red variables según la blockchain utilizada (desde centavos hasta algunos dólares)
• Intermediación: Sin intermediarios bancarios; la empresa chilena envía la criptomoneda y el proveedor colombiano la recibe y convierte a pesos colombianos (COP) al instante.

Opción 2: Usando CBDCs

Comencemos por el hecho de que actualmente no hay CBDCs completamente operativas en Latam, aunque Brasil está en fase piloto avanzada con el Drex. Pero si estuvieran disponibles, cambiaría completamente el flujo de la transacción.

• Disponibilidad: Dependería de los horarios operativos de los bancos centrales de cada país.
• Infraestructura: Requeriría que tanto Chile como Colombia tuvieran una CBDC interconectable y activa para pagos transfronterizos.
• Control y trazabilidad: Tendrían mayor control y supervisión sobre el flujo de dinero, lo cual es útil para combatir el lavado de dinero.

Con este caso práctico podemos notar las principales diferencias: las stablecoins están optimizadas para la velocidad y la flexibilidad global, mientras que las CBDCs están diseñadas para la seguridad y la supervisión dentro de un sistema estatal.

En conclusión

Las stablecoins surgieron de una necesidad de estabilidad dentro del mundo cripto, buscando mantener la velocidad y flexibilidad de las operaciones, pero eliminando la volatilidad cambiaria. Las CBDCs, por su parte, son la respuesta de los gobiernos para mantener estructura y orden sobre el dinero en la era digital.